Stracke: wzrost rentowności obligacji to efekt podaży, nie inflacji

Christian Stracke, prezes firmy Pacific Investment Management Co. (Pimco), wskazuje na wyniki producenta układów pamięci Micron. Roczne prognozy wydatków kapitałowych tej firmy sugerują, że obligacje tanieją, ponieważ emituje się ich coraz więcej – firmy powiązane z branżą sztucznej inteligencji (AI) wypuszczają ostatnio na rynek rosnącą liczbę papierów dłużnych.

– Wszystko to jest kwestią podaży i popytu na kapitał, a znacznie mniej wiąże się z obawami o niekontrolowany wzrost oczekiwań inflacyjnych – powiedział Christian Stracke w telewizji Bloomberg. Dodał, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne konsumentów utrzymują się przez cały rok na poziomie około 2,3 proc., co świadczy o wierze w zdolność banku centralnego do kontrolowania inflacji w dłuższej perspektywie. – To bardzo zdrowy sygnał dla obecnego rynku finansowego – uważa Stracke.

Scott Rubner, szef działu strategii rynków akcji i instrumentów pochodnych w Citadel Securities, ocenia, że inwestorzy detaliczni są gotowi na powrót na rynek akcji po zauważalnym ochłodzeniu nastrojów we wrześniu. Choć październik może charakteryzować się wahaniami, miesiąc ten stwarza lepsze warunki do wejścia na rynek i uzupełnienia portfeli akcyjnych. – Rynek wchodzi w czwarty kwartał z „czystą kartą” i większymi możliwościami odbudowy pozycji – powiedział Rubner agencji Bloomberg. Sprzyjające warunki wynikają z dostosowania pozycji przez inwestorów instytucjonalnych oraz umiarkowanych wycen spółek. We wrześniu wolumen obrotu akcjami spadł do 94% średniej z ostatnich lat, osiągając najniższy poziom w tym roku. Od czerwca aktywność na rynku akcji zmalała o 26 proc., a handel instrumentami pochodnymi skurczył się o jedną trzecią. – Wrzesień przyniósł taki spadek aktywności, jakiego oczekiwaliśmy. Czwarty kwartał jest przeznaczony na ponowne zwiększanie zaangażowania – podsumował strateg.

84-letni ekonomista Lacy Hunt wraz z kolegami z Hoisington Investment Management przez ponad 30 lat obstawiał zwyżki na amerykańskim rynku obligacji. Obecnie w zarządzanym przez nich funduszu pozostały zaledwie dwie pozycje: 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe oraz krótkoterminowe papiery dłużne. Według Hunta hossa na rynku obligacji, w której uczestniczył od lat 80. ubiegłego wieku, opierała się na globalizacji, nadwyżce kapitału i taniej energii – teraz wszystkie te czynniki uległy odwróceniu. Ekonomista przyznaje, że przegapił moment, w którym to nastąpiło.