Historyczny rekord Orlenu. Państwowy pakiet akcji wart ponad 92 mld złotych

Notowania płockiego giganta wystrzeliły o blisko 4 proc. tuż po otwarciu wtorkowej sesji, osiągając historyczne maksimum na poziomie 160,10 zł. Przy tej wycenie rynkowa wartość Orlenu wyniosła 185,87 mld zł, co w przeliczeniu daje niemal 50 mld dolarów. Choć w ciągu dnia kurs uległ schłodzeniu i zamknął się na poziomie 155,54 zł, spółka pozostała jednym z nielicznych jasnych punktów na czerwonej mapie warszawskiego parkietu. Inwestorzy grali pod rosnące ceny ropy oraz zapowiedzi aktywnej polityki dywidendowej spółek Skarbu Państwa.

Mimo sukcesu Orlenu, szeroki rynek w Warszawie zakończył dzień pod kreską. Indeks WIG20 spadł o 0,47 proc., a obroty na największych spółkach wyniosły 2,05 mld zł. Najmocniej traciły KGHM (-3,4%) oraz Budimex (-2,68%), co wpisało się w minorowe nastroje panujące na giełdach w Europie i USA. Wzrost rentowności obligacji oraz obawy o inflację – po najwyższym od 3 lat odczycie w strefie euro – skutecznie tłumiły optymizm kupujących, napędzany lokalnie jedynie przez wybrane sektory surowcowe i energetyczne.

Spółka	Zmiana kursu	Kluczowy czynnik
Orlen	+0,86%	Rekordowa wycena i ropa
JSW	+2,39%	Ceny węgla > 280 USD/t
KGHM	-3,40%	Globalna wyprzedaż
Lubawa	-6,31%	Spadek zysku o 27,6%

Źródło: Bankier.pl

Na szerokim rynku pozytywnie wyróżniły się spółki z konkretnymi sukcesami operacyjnymi. Jastrzębska Spółka Węglowa zyskała 2,39 proc., korzystając z cen węgla koksującego przekraczających 280 USD za tonę, co oznacza wzrost o ponad połowę w skali roku. Z kolei Creotech Instruments odnotował jednoprocentowy wzrost po podpisaniu wartej 13,9 mln euro umowy z Europejską Agencją Kosmiczną na budowę satelity SAWA. To istotny sygnał dla polskiego przemysłu wysokich technologii, o którego rozwoju pisaliśmy już przy okazji relacjonowania kontraktów z ESA.

Podczas gdy energetyka i technologia bronią wyników, w innych sektorach widać wyraźne oznaki spowolnienia. Lubawa zaraportowała spadek zysku netto o 27,6 proc. w pierwszej połowie 2026 roku, a Polimex Mostostal nie sprostał oczekiwaniom analityków, wypracowując 39,8 mln zł zysku przy prognozach sięgających nawet 48 mln zł. Na krajowe nastroje rzutuje brak jasności w sprawie windfall tax oraz stawek CIT na kolejne lata, co w połączeniu z wizją podwyżek stóp procentowych w USA do 74 proc. prawdopodobieństwa, stawia pod znakiem zapytania stabilność finansową wielu polskich przedsiębiorstw.

Dla polskiej racji stanu kluczowa jest kondycja Orlenu, którego rekordowa wycena stanowi realny fundament bezpieczeństwa finansowego państwa, zwłaszcza przy niemal 50-procentowym udziale Skarbu Państwa w akcjonariacie. Jednak rosnąca presja inflacyjna i niepewność fiskalna w Warszawie mogą szybko skonsumować te zyski, jeśli rząd nie przedstawi jasnych reguł podatkowych dla największych płatników.